价格战下的快递企业三季报：顺丰“不顺风”，德邦“脚踝斩”，全都不如申通惨……( 二 )

如今，价格战的“余震”还未停止，末端隐患持续加重。与此同时，曾经嘲笑京东物流与顺丰控股重资产模式的企业纷纷在此“加码” 。从各企业近期的动作可以看出，后台中上游资产的投入成为大趋势。
财报显示，截至今年三季度，五大快递企业的业绩承压离不开公司在产能扩张方面的相关投入与支出，固定资产和在建工程均有大幅提升。
顺丰控股在第三季度完成了对嘉丽物流51.5%股份的收购，以带动顺丰资产规模的提升。其实自去年四季度起，顺丰控股就加大了在中转场地、设备升级、运力等方面的投入，以保证业务处理的规模和能力。
今年前三季度，顺丰控股的固定资产合计301.97亿元，同比增长48.56% ，增幅在五家企业中排在首位；在建工程约92.19亿元，与去年同期相比投入超过1倍。
德邦快递上海新总部园区项目签约、德邦快递辽宁总部智慧产业园落户大连自贸片区、山东总部进驻青岛胶州、福建总部落地集美……自去年四季度以来，德邦快递，在外部环境承压的背景下，德邦快递依旧按计划推进内部变革，并在三季度持续新增重货分部的建设。
今年前三季度，德邦股份的在建工程约3.40亿元，在五家企业中数额最小，但涨幅最大，同比增长179.82% 。
对于快递行业而言，输赢皆在“最后一公里” 。上游资产的投入不代表下游模式变革。在如今仍然“以利润换市场”为主的大环境中，各企业对业务的前置投入只会增加成本，很难在短期内帮助企业走出窘境。
价格战伤元气，涨派费也难力挽狂澜市场增量放缓，距离饱和越来越近。于快递企业而言，在货量端减少的基础上，若想获得利润空间，则需要在成本端下功夫。
今年前三季度，五大企业的营业成本普遍增加，营业成本增速均高于营业收入增速，导致毛利率普遍下降，平均毛利率从去年同期的10.58%降至7.72% 。
申通快递是前三季度营业成本投入最少的企业，也是毛利率下降最大的企业。报告期内，公司营业成本约为166.55亿元，同比增长16.65% ，高于14.95%的营收增速。但由于业务规模不及预期，公司产能利用率较低，毛利率仅有1.51% ，远低于平均值。
在五家企业中， “家大业大”的顺丰控股是营业成本最高的企业。今年前三季度，顺丰控股营业成本过千亿，约为1025.41亿元，同比增加34.33% ，增速位列第二位。但顺丰控股也是毛利率最高的企业。虽然与去年同期相比毛利率下降了37.78% ，但仍以11.28%的毛利率排在首位。
德邦股份9月份的价格竞争逐渐恢复理性，人工成本、运输成本和资本性投入的提升进一步导致营业成本增加，压缩了利润规模。今年前三季度，德邦快递的毛利率超过10% ，以10.16%的数据排在第二位，仅次于11.28%的顺丰控股。
在期间费用方面，圆通速递在今年前三季度共投入8.34亿元，期间费用率与去年同期相比下降0.7个百分点。但由于快递产品单票收入下降幅度高于单票成本的下降幅度，圆通速递的成本大幅增加，毛利率受到影响，仅为6.84% ，低于平均水平。

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