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腾讯市值还能追上阿里巴巴吗？

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腾讯市值还能追上阿里巴巴吗？追不上了，目前阿里巴巴的市值是4678亿美元，腾讯的市值是4059亿美元，阿里巴巴的市值比腾讯高出15%，或者说腾讯的市值是阿里巴巴的87%，这个差距看似不是很大，按照A股的话说这是一两个涨停板的事情 。但是这确实是资本市场最理性的看法 。
1、阿里和腾讯的估值阿里巴巴当前的动态市盈率是22倍，动态市盈率是17.8倍，而静态市盈率是52倍，动态市盈率和静态市盈率如此巨大的差别是在于阿里巴巴最近一个季度的净利润大幅增长，因为受到了蚂蚁金服股权收益692亿元 。
尽管最近的净利润大幅的增长是由于收到蚂蚁金服的股权收益，但是他的营收增长依然是非常快速，以下是阿里巴巴从2017年自然年度以来各季度的营收情况，最近一期的增速是39.8% 。
腾讯当前的动态市盈率是27倍，静态市盈率是35倍，而滚动市盈率是32倍，看起来是要比阿里巴巴的估值要高一点，其实不然，因为最近一期阿里巴巴的净利润有692亿元是蚂蚁金服的股权收益，如果把这个去除，那么两者的滚动市盈率的估值基本也是一致的，大概是31倍的滚动市盈率，和腾讯的32倍滚动市盈率基本是一致的，两个都是互联网的公司，估值都是一致的 。
2、阿里巴巴所在行业的空间大我们都知道阿里巴巴的核心业务是电商，腾讯的核心业务是社交，这是从产品层面来区分的，阿里和腾讯都是巨无霸的企业，渗透也足够的深，从收入来看的话，电子商务依然是阿里巴巴的核心业务，占据了85.8%的营收份额 。
电商是阿里巴巴的核心，电商服务的一端是个人消费者，一端是企业，阿里是一个 平台，阿里平台的交易额的增速取决于几个方面，首先是个人消费者收入的增速（这个是和宏观经济匹配的），其次是个人消费者在线上消费的比例（目前线上消费占零售额的20%以上，未来会上升到40%甚至更深的比例），第三个是用户群的增长速度 。
消费者个人收入和宏观经济匹配，而线上消费的比例会越来越大，最后就是用户群体的渗透率会原来越强，老年人慢慢的也会用，偏远地区的也慢慢会用，年龄大于18岁就可以使用（也许不到就可以），这个几个速度是乘法关系，而非加法关系，所以阿里的成长性会更强 。
3、腾讯所在行业的空间小腾讯的核心业务是社交，但是收入是基于这款产品的各种增值服务以及广告收入，下图是上半年的财报，其中增值服务是970亿元，而单单第二季度中的增值服务收入是480亿元，增幅是14%，其中的网络游戏是273亿元，增幅8%，而社交网络收入是207亿元，增值23%（主要得益于直播服务和视频流媒体订阅的增长），也就是说增值服务是由网络游戏和社交网络服务（比如QQ会员充值等）组成的，所占比例分别是57%和43% 。
单单第二季度的金融科技及企业服务收入是229亿元，增长37%，这块的服务收入主要是商业支付和云服务 。
网络广告第二季度的收入是164亿元，增长16%，其中的120亿是来自于微信朋友圈和QQ看点，另外44亿元是媒体广告收入 。
所以，从收入来源来看，腾讯的收入主要来自于游戏（占比约31%）、社交网络服务（占比约23%）、支付和云服务（占比约26%）、微信朋友圈及QQ广告（占比18%） 。
【腾讯市值还能追上阿里巴巴吗？】其中的大头，游戏收入其实是和个人的收入增长相关的，这个就和宏观经济是一样的，8%的增速大致和居民收入的增幅是一致的 。社交网络服务还是和个人收入相关，只是目前由于直播的新形势带来更高的增长速度；金融科技及企业服务依靠的是企业（阿里的支付给了蚂蚁金服，最近这个季度一次性获得692亿收入），目前增长速度还不错 。最后的网络广告，付费的还是企业，企业的付费意愿和宏观经济相关，这个增速目前也只有16%了 。
相比而言，腾讯看似是社交为核心，和宏观经济的相关性小，而阿里巴巴是做电商的，天然是贸易的属性，看似和宏观经济的相关性强，但是通过上面的分析后我们知道腾讯其实和宏观经济的相关性更强，这个也导致未来腾讯的增速会大大低于阿里巴巴的增速 。
最近两个季度腾讯的营收增速只有18%，而阿里巴巴是41%，未来这个趋势还会持续，一直持续到电商的消费额度达到总消费比例的40%，到那个时候，腾讯和阿里的增速就会差不多，但是那个时候阿里巴巴的收入规模恐怕是腾讯的一倍以上了 。这个就是为什么腾讯的市值未来赶不上阿里巴巴的原因 。
这几年腾讯和阿里巴巴的市值一直都是交替领先，不存在追不追得上的问题，两家企业都为中国互联网乃至整个中国经济做出了巨大的贡献，都是值得肯定的企业，两家企业未依然会出现市值交替领先的局面 。
阿里巴巴、腾讯的财报数据非常接近就目前来看两家企业的市值差距不大，按照两者上下浮动的空间来算，基本上腾讯和阿里都存在交替领先的可能 。
截止最近一个收盘日，腾讯市值3.10万亿港元、合3955亿美金市值，阿里巴巴市值4502亿美金，两家企业市值相差并不大，基本上一份财报就能改变目前的领先与落后局势 。8月14日腾讯公布新一季度财报，腾讯营业收入888.21亿元，同比增长21%，净利润为235.35亿，实现同比增长19%，紧接着阿里巴巴也发布了新一季度财报，阿里巴巴该季度营收达到了1149.21亿，运营利润为243.75亿人 。可以看到阿里巴巴和腾讯的财报数据非常接近，尤其是在营收和利润方面，可谓是势均力敌 。
阿里、腾讯两大亏本业务才是未来的X因素阿里旗下淘宝、天猫、阿里妈妈、阿里巴巴等业务，腾讯旗下游戏、QQ等业务，都已经是两大企业体系内非常成熟的业务，这些业务已经盈利了，能够给集团提供充足的弹药，不过真正决定这两家企业天花板的，毫无疑问是目前尚未完全披露营收细节，以及可能还在巨额亏损的业务 。
腾讯这边是微信、阿里这边是蚂蚁金服，微信依然在腾讯体系内，而阿里巴巴目前已经通过持股33%的形式重新成为蚂蚁金服第一大股东 。目前这两大业务都已经足够大，短期一两年内可能这两项业务依然没有KPI压力，很有可能两大企业要依靠这两个业务进行国际化扩张，因此短期内不会着重盈利数据 。
不过根据腾讯的财报显示，在过去的2018财年，腾讯朋友圈、小程序、QQ看点等渠道为腾讯创造了398广告收入，增长了55%，单独第四季度增长了118亿收入，增长了44%，想必这里面大头都是微信的功劳，但是微信有没有扭亏为盈，这一点大家并不清楚、腾讯也没有具体披露，很有可能还在亏损当中 。
反过来蚂蚁金服这边，在2019财年Q2，蚂蚁金服亏损了3.52亿美金，依然在巨额亏损 。要知道2018年Q4，在线支付的鼻祖PayPal公司，在2018财年Q4的净利润是8.24亿美金，不得不说蚂蚁金服目前还有比较大的盈利数据压力，当然不可否认的是PayPal只是支付工具，而蚂蚁金服是真正的互联网金融企业 。
总之两家企业都还有很大的空间，也都存在互相超越的可能，阿里云也可能驱动阿里巴巴下一个十年，而腾讯系这边家大业大，还有滴滴这种行业巨头没有上市 。反正两家企业都是非常优秀的互联网企业，都为行业和社会做出了巨大贡献，都应该赞扬 。
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