然而，马应龙在研发投入上却远低于同行业公司 。具体年报披露，去年研发投入金额为6600余万，仅为行业平均投入金额12685万的一半 。
多元化“展不开”
上世纪80年代，我国农村缺医少药，马应龙化身“万金油”，被农民用在蚊虫叮咬、皮肤瘙痒、烧烫伤处 。当时，偶有农民用马应龙眼药治疗痔疮，震惊于其效果，便写信给马应龙道谢 。由此，在马氏第十四代马彩丽手里，“马应龙麝香痔疮膏”才正式问世 。
随着饮食“重口味”和久坐的习惯，痔疮的发病率越来越高，且根治难 。“有痔青年”们，让马应龙看到了金矿 。早年间，而通过清晰的三步骤战略，马应龙很快成为细分龙头：首先，采用低价策略，扩大市场份额，最终取得垄断地位 。其次、强化马应龙品牌塑造，建立“马应龙=痔疮膏”的品牌记忆 。第三、垄断市场后，稳步提价 。
随后，拥有“中华老字号”加持的马应龙，逐渐成为“中国治痔第一品牌” 。其麝香痔疮膏、麝香痔疮栓，也随之成了公司的现金牛，像在2021年，其麝香痔疮膏销售量达1.3亿余支，其治痔类产品营业收入13.84亿元 。
可事实上，大概在90年代往后，马应龙尽管做到了细分市场的龙头地位，但肛肠类产品总体市场空间有限，让公司增长遇阻 。同时，主力产品原料中，麝香和牛黄非常稀有，受上游价格变动影响较大 。
由此，马应龙便感受到大单品策略的弊端，转型多元变得尤为重要 。
后来，公司不仅在2012年成立湖北马应龙八宝生物科技有限公司（2022年3月更名为湖北马应龙生物科技有限公司），并推出眼部护肤品品牌“瞳话”，又在2018年斥资3200万元，与合作方合资成立武汉马应龙大健康有限公司，定位化妆品研发销售 。更有涉足医院、药店等操作 。
单就产品角度而言，伴随着国内中药竞争加剧，药品利润的空间越来越小，药企接连跨界日化领域，而马应龙布局日化、药妆自然也是出于这个背景 。
现阶段，马应龙旗下化妆品已涵盖眼霜、唇膏、面霜、面膜、护手霜等多个品类 。但《每日财报》发现，其日化业务的具体销售数据，并未在年报中体现 。据相关业内人士分析，日化业务在公司财报中所占额度并不高 。
对于如此表现的根本原因，品牌形象的固化终究是其转型面临的大难题 。况且，相对于专业为王的药品市场，化妆品市场则更为复杂，不仅在于“货”、“人”、“场”的竞争，同样也是品牌能否取胜的关键 。更要知道，从传统中药经营到日化领域，从表面上看只是增加几个产品，实际却有着巨大的渠道和营销手段差异，需要企业进行全方位的资源重新配置 。
最后，引入一则公开数据，2018-2021年马应龙在国内零售终端痔疮用药市场占有率为51.4%、55.5%、48%、41% 。不言而喻，不断下滑的主业优势，或让马应龙的变革之心越来越急迫 。未来，面对化妆品行业在消费者定位、渠道布局上与其他竞争对手的巨大差别，马应龙能否杀出一条“增长的血路”，或决定其远期命运 。
