定性分析与定量分析看似陌生 ， 实际就是从多个角度分析一家公司的发展趋势 ， 其中包括财报数据分析、管理层分析、企业发展规划、董事会报告、股权结构、企业文化、护城河分析、行业发展前景、行业规模、外部环境影响、宏观经济政策等方面 。（关于此类分析 ， 请见3月6日的文章） 以上众多的分析只为了确定一个核心要素——净利润 。全面地判断一家公司的净利润质量高低 ， 能否持续增长 ， 增长的状况如何 ， 以及未来增长空间的大小 。企业估值的底层逻辑是未来现金流的折现 ， 把企业存续期内所有产生的现金流用合理的贴现率折现计算企业价值 ， 未来现金流就是每期净利润 。
二、常用的估值方法 巴菲特曾说：自由现金流折现法是最理想的估值方法 。然而这种方法却受到众多限制 ， 没人能确定一家公司未来的存续寿命 ， 也没有人能精准计算未来现金流 ， 所以这种方法很难被广泛的使用 ， 本文重点分享的是净利润估值法 。
净利润估值法可以套用一个公式：总市值/市盈率=净利润 。可以发现除了净利润还需确定市盈率 ， 根据中国市场特征可以使用10年国债收益率中位数的倒数作为参考 ， 也就是25倍左右 。市盈率不是一层不变 ， 会受到公司、行业发展前景 ， 债务风险、护城河、历史平均市盈率等因素的影响 ， 合理市盈率可以在这些因素上进行调整 ， 企业估值是一个充满个人主观的过程 。
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